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万科债权人会议的结果出来了,20亿境内债的展期方案一,被超过七成债权人否决。
五个工作日的宽限期用完,这笔钱还是没能按时还上,这个结果让不少人意外。
毕竟万科不是小房企,大股东是深圳地铁集团,妥妥的国企背景。

以前遇到这种事,大家总觉得“瘦死的骆驼比马大”,国企背景总能兜底,这次债权人怎么就不买账了?
债权人这次投票一点没含糊,方案一提的是本息整体延后一年,还没额外增信措施。
债权人心里肯定打鼓,一年后要是还不上咋办?与其等着,不如现在就说“不”。
投票结果一出来,资本市场立马有了反应。

12月16号那天,万科A股和H股一起往下掉,境内债券二级市场更惨,手里捏着万科债的人想卖都难,价格跌了不少。
媒体和研究机构吵翻了天,有人说这是“大而不倒”的神话破了,以后房企别想再靠“背景”混日子,也有人说这是政策在释放信号,要“有限托底+有序出清”,谁不行谁就得被淘汰。
万科管理层赶紧出来说话,说会积极和债权人沟通,还准备了其他方案。
但市场好像不太买账,股价还是没稳住。

毕竟信任这东西,建立起来难,塌起来可快得很。
债权人用投票说“不”,国企背景为啥不香了?
以前买房企债的人,心里多少有点“国企滤镜”。
觉得大股东是地方国企,政府肯定不会不管。

就像万科,深铁集团是大股东,大家以前都觉得这是“安全垫”。
这次债权人投票,算是把这层滤镜撕了。
超过七成的反对票,明摆着告诉市场,光有背景没用,得看真本事。
债券能不能还上,得看房企自己的资产和现金流,不是看股东是谁。

银行和理财公司也学乖了,以前抢着配城投债、房企债,觉得“安全”。
现在呢,看到房企债就谨慎,生怕踩雷。
债券定价逻辑都变了,以前看“主体信用”,现在只认“资产信用”。
散户投资者也醒了,以前买理财产品,看到“房企债”三个字可能都不细看。

现在不一样了,听说房企出问题,赶紧赎回相关产品。
这一赎,房企融资更难了,简直是恶性循环。
不光是机构,个人债权人也开始维权了。
有人建了微信群,有人找律师咨询,以前默默承受的,现在都站出来说话了。

毕竟钱是自己的,没人愿意打水漂。
市场上有个说法挺形象,以前房企融资是“凭面子”,现在得“凭里子”。
面子是股东背景,里子是真金白银的资产。
万科这事,就是给所有房企提了个醒,里子不行,面子再大也没用。

房价跌、销售冷,房地产数据寒冬来了?
房企日子不好过,数据最能说明问题。
2025年前11个月,全国房地产开发投资降了不少,新开工面积跌得更厉害。
开发商手里的地,宁愿放着也不敢开工,怕盖好了卖不出去。

销售端更惨,房子卖得少了,卖的钱也少了。
有意思的是,销量下滑和销售额下滑还不同步,说明不光卖不动,价格也在降。
买房的人都在观望,想着“再等等,说不定还能降”。
70个大中城市房价指数,11月又跌了。
新房和二手房价格都在降,二手房跌得更狠。

以前房价只涨不跌的神话,现在彻底破了。
业主群里经常有人说,“早知道晚点买,能省不少钱。”
有人说这次调整和2008年,2014年不一样。
以前调控松一松,市场就回暖。

现在呢,政策没少出,但市场好像没什么反应。
大概是大家对房地产的预期变了,不再觉得“买房必赚”。
日本1990年代房地产泡沫破裂的事,很多人都听说过。
房价跌了十几年,房企倒闭一大批。

有人担心中国会不会走老路,但中国市场比日本大,政策调控也更灵活,应该不至于那么惨。
不过数据摆在这儿,房企日子肯定不好过。
以前高杠杆、高周转的玩法,现在玩不转了。
万科这事,可能就是个开始,以后会有更多房企意识到,该换个活法了。
政策层面也在变,中央经济工作会议说要消化存量房产,搞保障房、城中村改造。

地方政府也在调整限购限贷,想办法帮房企回笼资金。
但这些政策见效得有个过程,不是一天两天的事。
德国和新加坡的住房政策,经常被提起。
德国强调“居住导向”,新加坡搞“组屋+商品房”双轨制。

这些经验能不能搬到中国来,不好说,每个国家情况不一样,但至少能给我们点启发。
短期来看,房企还得熬。
需求端得想办法刺激,比如给刚需购房者更多支持,供给端得帮房企纾困,但也不能什么都管,该出清的还得出清。
中期的话,行业肯定要大洗牌。

小房企可能被淘汰,大房企市场份额会提高。
开发模式也得变,以前追求“高周转”,以后得看重质量和服务。
盖房子不能只想着卖,还得想着住得舒不舒服。
长期来看,房地产得回归居住属性。

房子是用来住的,不是用来炒的。
到那时候,房企可能不再是“造房子的”,而是“造生活的”,帮大家把居住品质提上去。
万科债券展期被否,这事说大不大,说小不小。
往小了说,是一家房企的债务问题,往大了说,可能是房地产行业的一个拐点。
它告诉我们,以前的老黄历翻不得了,得适应新规则。

房地产有周期,这是规律。
涨多了会跌,跌多了可能会涨,但不会一直涨,也不会一直跌。
企业得学会在周期里生存,不能只想着顺风顺水的时候怎么扩张,还得想着逆风的时候怎么活下去。
短期阵痛肯定有,但长期来看,房地产回归健康发展不是坏事。

对个人来说,买房别再想着投机,得看自己的需求,对企业来说,别再依赖杠杆,得踏踏实实做产品。
说到底,房地产行业正在经历一场“成人礼”。
以前可能有点“孩子气”,靠着政策和背景就能长大,现在得“成年”了,学会自己走路,自己承担责任。

这条路不好走,但走过去了,未来才能更稳。
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